|
||||||||||||||||||
Dovre Insight: Rusijos meška 2015-tais2014-tais antraštėse dominavo Rusija. Pradžioje dėl invazijos Kryme, tada sankcijų karo ir dabar dėl rublio krizės. Ko galime tikėtis iš mūsų korumpuotų draugų rytuose žvelgiant į priekį?
Rusija yra svarbi Oslo vertybinių popierių biržai dėl trijų priežasčių. Pirma, ji yra didžiausia pasaulyje naftos gamintoja. Rublio kurso kritimas turi neigiamą įtaką naftos kainoms, nes tai stiprina Rusijos gamintojų konkurencingumą pasaulio rinkose. Antra, rublio krizė gali tapti nekontroliuojama ir išplisti. Blogiausias scenarijus būtų, jei rusai išsirikiuotų prie bankų ištuštinti savo sąskaitas. Jei Rusijos bankų sistema žlugtų, finansų krizė taptų faktu ir tai turėtų įtakos ne tik Rusijos ekonomikai. Lengva įsivaizduoti, kad finansų krizės virusas išplistų į kaimynines šalis, kaip antai Baltarusiją ir Kazachstaną, taip pat paliestų kitas žaliavų eksportuotojas, kaip Nigeriją ir Braziliją. Trečioji rizika yra politinė. Kai kažkas yra negerai demokratinėse valstybėse, vadovai kaltina ankstesnę valdžią, tuo tarpu diktatūroms būdinga kaltinti užsienį. Kyla pavojus, kad įtampa tarp Rusijos ir Vakarų toliau augs 2015-tais metais, ir jei kas nors apsiskaičiuos arba praras kantrybę, pasekmės gali būti lemtingos. Atsipalaidavimo link Pradėkime paskutinio punkto. Norvegija, kaip ir keletas kitų NATO šalių, šią žiemą turėjo dažnus rusų karo lėktuvų vizitus. Šių agresyvių karinių manevrų tikslas yra sukurti nesaugumo jausmą tarp žmonių. Tai sustiprina savo ruožtu pajėgas Vakaruose, kurios nori susitaikyti su Rusija. Nors retorika nesikeičia, mes manome, kad Rusija nori pagerinti santykius su Vakarais 2015-tais. Putinas okupuotas rublio krize, o Rusijos žmonės tikrai nebenori daugiau brangių karinių nuotykių. Pirmieji požymiai teikia vilčių. Ukrainos paliaubų pažeidimų vis mažiau. Tikriausiai Rusija dės pastangas gerinti santykius su Vakarais vis labiau artėjant prie birželio 30, kai ES sankcijos baigsis. Finansų krizės grėsmė Praeito tūkstantmečio pabaiga buvo pažymėta krizių serijomis augančios ekonomikos šalyse. Viskas prasidėjo su Tekilos krize Meksikoje, po kelių metų estafetę perėmė Azija, o dešimtmetį pabaigė Rusijos ir Argentinos krizės. Jei su rublio krize bus kovojama netinkamomis priemonėmis, panaši grandininė reakcija gali pasikartoti. Visgi mes abejojame, kad taip įvyks dėl dviejų priežasčių: Pirma, šiandien dauguma besivystančių ekonomikų turi plaukiojančius valiutų kursus. Antra, užsienio valiutos atsargos yra daug didesnės. Abu suteikia daugiau gebėjimų atlaikyti makroekonominius sukrėtimus ir spekuliacines atakas. Mūsų įsitikinimas šioje srityje nėra stiprus. Nors rublis per pastarąsias savaites pakilo, pavojus dar toli gražu nepraėjo. Iš dalies dėl to, kad Rusija grimzta į gilią recesiją, kuri galėtų paskandinti bankų sistemą su paskolų nuostoliais. Antra, nauji naftos kainos kritimai gali sukelti didesnį valiutos smukimą. Dovre portfelis Dovre Baltijos portfelio ir OMXBBGI rezultatai po 3 savaičių (nuo 2014-12-05 iki 2014-12-23) išlieka neigiami: -5,61% ir -3,33%. Didžiausią teigiamą įtaką portfelio gražai per 2 praėjusios savaitės prekybos dienas turėjo Apranga, didžiausią neigiamą įtaką - Tallina Vesi. Dovre Baltijos portfelis
Įtraukiame: -
|