Sutikite kiek itartinai skamba pasiulymas lazintis kad 3ju metu
intervale zaliavu kainos pakils, kuomet dabar yra nuolatos saukiama
apie istorini maksimuma bei ekonominio ciklo virsune
ozingoff
Dargi neziurint i tai, paprasta matematika rodo ne tokias jau ir
palankias lazybu salygas.
Darant sekancias prielaidas, kad:
1) zaliavu kainos tik nezymiai pakiltu ir butu gaunami tik tie
garantuojami 30%
2) ne kiekvienas investuotu >35K, todel moketu prie 3% platinimo
dar papildoma 1%, viso 4%
3) investuojamu lesu salygine kaina ~7%/m (pagal dabartines repo
salygas), nes bent jau as taip vertinu kastus, pagal ju ribines
skolinimosi salygas maksimizuojant investiciju portfeli
Gauname, kad garantuojama graza sudarys 33-3-1=29%, arba 8.9%
metams, vadinasi virspelnis metams 8.9-7=1.9%.
Nesekmes atveju prarandami platinimo 4% ir dar po 7% per metus, kas
sudaro ~8.3%/metams.
Gauname butina lazybu sekmes tikimybini santyki 8.3 / 1.9 = 4.5
karto, vien tam, kad neprarasti pinigu
ozingoff
Vat dabar ir galvoju, ar as tikiu su tokia tikimybe, kad duotoju 3
m laikotarpiu zaliavu kainos pakils? Ar net gerokai pakils, del ko
gauciau didesni pelna?
Tai nera antireklama. Tiesiog paskaiciavimai. Tai kad skaiciuoju,
rodo kad svarstau
, vertindamas tai, kad siuo metu jau daug kas
nebespjauna ir i 10% metines grazos portfelio dali.
Klausimas tik ar tai logiska diversifikavimo strategija, investuoti
dali portfelio i zemesnes grazos aktyvus, bet faktiskai tai juk
nera nei hedge, nei garantuotos mazesnes grazos strategija, nes
istoriskai berods mes zinome, jog akciju ir zaliavu kainos vaiksto
ganetinai sinchroniskai? Vadinasi investuojant i tokias obligacijas
letejancio ekonomikos augimo salygose (kokios yra prognozuojamos
pagal optimistini scenariju) yra didele tikimybe sulaukti bent vid.
10~20% metines grazos is akciju ir fondu portfelio, bet gan maza
tikimybe, kad zaliavos brangs ir sios obligacijos atnes bent dali
tos grazos. Pesimistinio scenarijaus atveju sios obligacijos
apsaugos tik nuo dar didesniu nuostoliu, kuriuos kaip zinia gali
atnesti investicijos i akcijas. Bet tokiu atveju sios obligacijos
tik apsaugos investicijas, bet neduos jokios garantuotos
grazos.
imho tiksline ~8.9% graza neatsveria tos, kurios galima tiketis
investuojant i tikras obligacijas, kurios is tikro portfelyje
vaidina diversifikavimo ir dargi tam tikra hedge vaidmeni.
Tai tik atviri pamastymai. Itikinkite priesingai. Gal tada ir
investuosiu
Kiekvienas yra investuotojas, bet tik investuotojai tai žino.