|
||||||||||||||||||
Kaip palyginti skirtingus investicinius fondusStraipsnio autoriui bei Verslo žinioms maloniai sutikus, šį įdomų straipsnį pateikiame mūsų auditorijai. Įvairių investicinių priemonių gausa verčia kiekvieną investuotoją ieškoti tam tikrų kriterijų, kuriais remiantis būtų galima palyginti, sugrupuoti ar kitaip įvertinti investicijas. Kiekvienas investuotojas ant svarstyklių lėkštelių turėtų padėti abi bet kokios investicijos puses – ir pelningumą, ir riziką. Taigi pirmas svarbus investicijų vertinimo kriterijus – pelningumas. Jei viena investicija yra pelningesnė už kitą, lyg ir turėtų būti aišku, kurią rinktis. Tačiau ar to pakanka? O kaip su investicijų rizika? Kaip įvertinti ir pelningumą, ir riziką? Kaip tai padaryti teisingai, kaip tai pritaikyti lyginant bei vertinant skirtingus investicinius fondus? Pelningumo ir rizikos analizę tikslinga atlikti ne tik vertinant istorinius investicijų rezultatus, bet ir planuojant naujas investicijas, kai investicinius fondus galima apibūdinti ne istoriniu, o tik tikėtinu pelningumu bei rizika. Pelningumą ir riziką sieja vadinamasis Šarpo koeficientas (angl. Sharpe ratio). Kaip jį suprasti ir teisingai interpretuoti? Tarkime, turime portfelį i, kurio pelningumas Ri. Taip pat stebime palyginamąjį (angl. benchmark) portfelį b, kurio pelningumas Rb. Šarpo koeficientas yra apskaičiuojamas taip: , kur σ– laukiamas arba stebėtas investicijų fondo pelningumo standartinis nuokrypis. Standartinis nuokrypis yra investicijų rizikos rodiklis, kiekybiškai įvertinantis investicijų pelningumo nepastovumą arba svyravimų mastą. Kuo labiau svyruoja investicijų pelningumas, tuo standartinis nuokrypis bus didesnis, ir atvirkščiai. Su kuo lyginti Kitas svarbus klausimas – ką laikyti palyginamuoju portfeliu b? Pavyzdžiui, TEO LT akcijos palyginamasis portfelis turėtų būti akcijų rinkinys, kuriam ji priklauso, t.y. NASDAQ OMX Vilniaus vertybinių popierių biržoje kotiruojamos bendrovės. Jų pelningumą išreiškia indeksas OMX Vilnius. Jeigu turime investicinio fondo, investuojančio į Rusijos įmonių akcijas, vienetus, jo palyginamuoju portfeliu laikysime RTS indeksą, o jo pelningumą išreikš indekso pokytis per tam tikrą laiko tarpą procentais. Jeigu lyginsime tarpusavyje plačiai išskaidytus akcijų fondų fondus, palyginamuoju portfeliu reikėtų rinktis MSCI World indeksą, atspindintį viso pasaulio įmonių akcijas. Vž info Šarpo koeficiento apskaičiavimas Vertės ar indekso pokytis 2007 m. MSCI World indeksas - 2,8% SEB akcijų fondų fondas - 9,10% DnB NORD akcijų fondų fondas - 9,34% Standartinis nuokrypis MSCI World indeksas - 2,8% SEB akcijų fondų fondas - 13,40% DnB NORD akcijų fondų fondas - 12,37% Šarpo koeficientas MSCI World indeksas - ... SEB akcijų fondų fondas - 0,47% DnB NORD akcijų fondų fondas - 0,53% *Šarpo koeficientas rodo, jog minėtas fondų fondas uždirbo daugiau prisiimdamas mažesnę riziką. Šiuo atveju investuotojas turėtų rinktis daugiau uždirbusį akcijų fondų fondą, jeigu kitos fondų charakteristikos būtų vienodos (pvz., mokesčiai, valdymo komandos profesionalumas ir patirtis, fondo dydis ir pan.).
|