Komentarai 19 Siųsti draugui Spausdinti Vertinimas Neįvertintas

Dar kartą apie akcijų įkeitimą (REPO)

esx1L | 2006-11-19 | Investavimo ABC | perskaitė: 10962
Dar kartą apie akcijų įkeitimą (REPO) Investuotojai, siekdami didesnio pelno, vis dažniau ryžtasi įkeisti turimus vertybinius popierius, o gautas pinigines lėšas reinvestuoti į kitų vertybini

Atpirkimo sandoriai

Investuotojai, siekdami didesnio pelno, vis dažniau ryžtasi įkeisti turimus vertybinius popierius, o gautas pinigines lėšas reinvestuoti į kitų vertybinių popierių pirkimą. Vertybiniai popieriai, nors ir įkeisti, „dirba“ tirkąjam jų savininkui, todėl dažniausiai įkeičiamos akcijos, turinčios kuo didesnį augimo potencialą.
Pinigų pasiskolinimas įkeičiant vertybinius popierius vadinamas atpirkimo sandoriu (angl. Repurchase Agreement arba sutrumpintai REPO) ir traktuojamas kaip specifinis kreditas.
Atpirkimo sandorius sudarinėja beveik visi Lietuvos komerciniai bankai ir finansų maklerio įmonės. Pastaraisiais metais šis skolinimosi būdas sparčiai populiarėja ne tik tarp privačių investuotojų, bet ir tarp komercinių įmonių. Sandorių populiarumas grindžiamas tuo, kad įkeistų vertybinių popierių rinkos vertė per įkeitimo laikotarpį gali išaugti, o skola ir palūkanos bankui mokamos ne kiekvieną mėnesį, kaip įprasta gražinant kreditą, o tik pasibaigus atpirkimo sandorio laikui. Maksimalus akcijų atpirkimo sandorio laikas yra 6 mėnesiai. Klientas, sandorio pabaigos dieną sumokėjęs palūkanas, gali rinktis, ar pratęsti sandorį, ar gražinti pasiskolintą pinigų sumą ir atgauti įkeistus vertybinius popierius.

Rizika

Atpirkimo sandoriai, įkeičiant akcijas, pasižymi didele rizika. Iki tam tikros ribos sumažėjus vertybinių popierių kainai, kredituotojas gali pareikalauti kliento įmokėti papildomą garantinę įmoką (apskaičiuojama pagal sutartyje nurodytą formulę), kuri padengtų sumažėjusią įkeistų vertybinių popierių vertę. Klientui laiku nepervedus nurodytos sumos, kredituotojas, siekadamas save apsaugoti nuo nuostolių, gali vienareišmiškai parduoti įmonės akcijas. Už parduotas akcijas padengiamas įsiskolinimas, o klientui pervedamas likutis.
Rizika, susijusi su įmonių akcijų įkeitimu, iš dalies valdoma - ne su visų bendrovių akcijomis galima sudaryti atpirkimo sandorius. Įkeičiamų akcijų sąrašus galima sužinoti susisiekus su finansų makleriais, kurie vengia siūlyti įkeitimui rizikingas akcijas.
Lietuvoje siūlomas maksimalus įkeitimas akcijoms yra 65 procentai jų rinkos vertės. Riziką gali valdyti ir pats klientas, pasirinkdamas ne maksimalų leidžiamą įkeitimo procentą, bet mažesnį ir saugesnį. Priimta, kad pakankamai saugus akcijoms yra iki 50 procentinių puntų įkeitimas, net įvertinus ir Lietuvos akcijų rinkos ypatumus.
Nemažai investuotojų buvo pamokyti 2006 m. pavasarį ir vasarą vykusios korekcijos, kuomet investuotojams pritrūkus lėšų garantinėms įmokoms, kredituotojai buvo priversti parduoti įkeistas akcijas, taip akcijų kainą rinkoje numušant dar labiau. Akcijų kainai svariai sumažėjus, buvo parduodami kitų klientų įkeisti vertybiniai popieriai - susidarydavo pavojinga grandininė pardavimo reakcija. Tiesa, kreditoriai taip pat buvo pervertinę situaciją, kadangi buvo siūloma įkeisti Lifosos, Vilniaus baldų, bei kitų rizikingų bendrovių akcijas.
Įkeisti galima ne tik akcijas, bet ir obligacijas, kurios yra žymiai saugesnės. Įkeičiant obligacijas, galima pasiskolinti net iki 95% jų vertės, o maksimalus įkeitimo terminas yra 1 metai.

Patirtis lemia naudą

Atpirkimo sandoriais paprastai naudojasi patyrę, tačiau nebijantys rizikuoti, biržos investuotojai. Kaip taisyklė, paskolintos lėšos tuojau pat investuojamos į vertybinių popierių rinką, o sandorio terminas visada būna maksimalus. Pasibaigus sandorio terminui tam, kad neišimti lėšų iš vertybinių popierių rinkos, sandoris dažniausiai pratęsiamas sumokant palūkanas ir administravimo mokestį.
Gyvenimiškas pavyzdys.

Investuotojas, 2006 m. gegužės mėnesį įsigijęs 1000 Aprangos akcijų po 8 Lt, pardavė jas lapkritį, po 6 mėnesių, rinkoje po 12 Lt, uždirbdamas solidžią 4000 Lt sumą. Antrasis investuotojas, tuo pačiu metu įsigyjęs 1000 Aprangos akcijų po 8 Lt, pirmiausia jas įkeitė 50 procentų verte ir išsiderėjo mokėti 8% metinių palūkanų. Paslaugos mokestis jam kainavo 50 Lt. Už gautus 4000 Lt investuotojas nupirko tos pačios Aprangos 500 akcijų, mokėdamas tą pačią 8 Lt kainą. Lapkritį, pasibaigus įkeitimo terminui, investuotojas nusprendė atpirkti įkeistas akcijas, sumokėdamas 4210 Lt (4000 kreditas, 160 Lt pusmečio palūkanos, 50 Lt administravimo mokestis). Visos turėtos 1500 akcijų buvo parduotos po 12 Lt. Atskaičiavus sumokėtas palūkanas paaiškėja, kad antrasis investuotojas uždirbo 5790 Lt, t.y. 1790 Lt daugiau, negu pirmasis investuotojas.
Kadangi abu investuotojai akcijas išlaikė trumpiau nei vienerius metus, jie dar privalės pelną pasidalinti su valstybe (sumokėti 15% pajamų mokestį). Gautą pelną sumažina ir finansų tarpininkai, kuriems investuotojai sumokėjo komisinius mokesčius už pačių akcijų pirkimą ir pardavimą.


Faktai

Atpirkimo sandorių palūkanos šiuo metu Lietuvoje svyruoja nuo 6 iki 12 procentų. Šią palūkanų normą įtakoja tarpbankinės palūkanų maržos. Sandorio sudarymas arba pratęsimas kainuoja nuo 50 Lt iki 100 Lt. Sandorius galima sudaryti ir telefonu. Sandorius galima nutraukti anksčiau laiko. Pratesiant sandorį, jei akcijų vertė padidėja, galima pasididinti kreditą. Dividendai ir kitos emitento mokėtinos sumos, nors akcijos ir įkeičiamos, pervedami vertybinių popierių savininkui – klientui. Įkeičiant akcijas, mokestine prasme akcijų savininkas nesikeičia, todėl akcijų įkeitimas arba išpirkimas neapmokestinamas pajamų mokesčiu. Įkeičiami vertybiniai popieriai turi būti apskaitomi toje finansų institucijoje, kurioje sudaromas atpirkimo sandoris. Įkeisti galima ne tik akcijas, obligacijas, bet ir fondus.

Taip pat skaitykite

Kiek dažnai verta peržiūrėti investicinio portfelio sudėtį?

Pagrindiniai prekybos CFD principai

Rinkos psichologija: mitas apie racionalų investuotoją

Su akcijomis susietos CFD leidžia taikyti finansinį svertą ir uždirbti iš kainos skritumo

2014-05-14 | Investavimo ABC 2014-03-04 | Investavimo ABC 2014-01-13 | Investavimo ABC 2013-12-16 | Investavimo ABC

Komentarai



2006 11 19 17:56     #428
viskas cia aisku ir puiku. Dar tikriausiai reiktu zinoti ir kitu budu, kaip pasiskolinti pinigus ir juos apzvelgti ir palyginti. O siaip labai jau optimistinis variantas buvo paiimtas kaip pvz. Reiktu dar kaip palyginimui paiimti tam paciam laikotarpiui LFO ar kazka panasaus
2006 11 19 18:02     #429
"Lietuvoje siūlomas maksimalus įkeitimas akcijoms yra 65 procentai jų rinkos vertės." Mano ziniomis yra kas siulo didesni ikeitimo svori nei 65?ozingoff
2006 11 19 19:56     #431
kalbi apie LHV, tenai kai kurios pozos keiciamos iki 100 proc.
2006 11 19 20:12     #432
o kokios pozos 100proc?
2006 11 19 21:50     #433
lhv realiai gaunasi ne 100 o 50. siaip yra kur ir 70 duoda uz oficialu sarasa (finasta)
2006 11 20 07:16     #435
bent uz APG JT irgi pagal mane siulo 70 proc
2006 11 20 09:59     #437
Graziai nurasytas verslo ziniu straipsnis :yes
2006 11 20 11:25     #438
Inferno, vz.lt mano straipsnis ir buvo. tik sutrumpintas. Cia full version (necenzuruota)
2006 11 20 17:58     #441
Ne viskas taip grazai: 1. Prarandi teise i repuotus akcijos. Mano atveju repovau SAB akcijos. Be papyldomo susitarimo su kredidoriu (VB) negalejau dalyvauti SABo akciju papyldomos emisijos platinimu. Uz maziausias komisinius (200 Lt) VB mano leshomis apmokejo pirmajeme etape platinomos akcijos. Galvojau problema ishspresta. Bet kada patikslinau kokiu santikiu man paskaiciavo akcijos antrajame etape tai suzinojau kad repuotos akcijos nebuvo iskaiciotos ir pakeisti jau nieko nebuvo galima nes akcijos jau buvo padalintos. 2.Jeigu repuoji ne visa turima akciju kieki tai repuoji tuos akcijos kurios nupirktos anksciau. Keiciasi FIFO principas parduodant likusios akcijos.
2006 11 20 18:06     #442
remaz, tavo atvejis su SEB kažkoks keistas. Kodėl kitems tokių problemų nebuvo ? Dėl 2. Viskas teisingai ir viskas tvaroje. VMI save išsidūrė ir tiek.
2006 11 20 18:18     #443
Nezinou kiek is keistas, bet juristas ish VPK patvirtino kad istatimui atitinka.
2006 11 21 09:22     #445
Del obligaciju repo max termino: pats repavau DnBNord su zaliavom susietas obligacijas, tai dave iki obligaciju ispirkimo dienos - gavosi beveik 3 metai.
2006 11 21 11:25     #446
Makaulius, kokį administravimo mokestį sumokėjai ? Palūkanas kas ketvirtį , pusmetį, ar iškart po 3 metų susitarei mokėti ? Klausiu todėl, kad žinočiau. Tai, kad parašyta spaudoje, jau nepakeisi, tačiau atečiai reikia žinoti.
2006 11 21 19:46     #447
Gal kiek ir per laisvai straipsnyje traktuojamos sąvokos. Paaiškinsiu, ką turiu omenyje. 1. Repo sandoriu akcijas ne įkeičiamos, o parduodamos. Nuosavybė pereina pirkėjui, nesvarbu, kad ir ribotam laikotarpiui. Neaiškumai kyla todėl, kad mokestinė pusė yra kitaip sureglamentuota - kai skaičiuojamas pelnas/nuostolis iš VP, turi būti laikoma, kad akcijos "nebuvo išėjusios", t.y. ir FIFO eilutėje jos stovi kaip stovėjusios, ir dienų skaitliukas "sukasi toliau". Jeigu taip nebūtų nustatyta, per REPO sandorius būtų labai patogumo metų gale nukratyti be reikalo išlindusį pelniuką. 2. Apie REPO sandorio pratęsimą taip pat iš straipsnio galima susidayti vaizdą, kad čia už laikotarpį palūkanas sumokėjai, ir prasitęsei. Yra (arba turėtų būti) kitaip. REPO palūkanos gaunasi kaip skirtumas tarp atpirkimo kainos ir pradinės kainos. Jos nėra kažkur šalia mokamos, tik atsiperkant jos "susimoka".
2006 11 22 19:51     #449
p.s. finastoje prasitest galima, berods, uz dyka o TEO pries kelis menesius rep'avau uz daugiau nei 70%
2007 04 17 16:58     #1137
Brangiai kainuoja tas repas: pasiimi paprasta vartojimo paskola ikeiciant NT - tik 4.9%. Nebent tu akciju turi keliems mln.
2007 05 13 11:03     #1402
Bijau pasirodyti kvailiu, bet keleta kvailu klaus. 1. Jeigu repuoju fondus, jei fondas priaugo tai kam atitinka prieaugis? Siaip kaip pvz., ar galima paskaičiuoti repo sandori jei as investavau i fonda 1000 lt, repuoju 70 proc. ir reinvestuoju i opblig fondus. Tai inv fondai auga 20 % o oblig fondas 4%. busiu dekingas uz atsakima.
2007 05 13 11:34     #1403
Valerij, tu atgauni savo fondų VIENETUS - tiek kiek užstatei - visus iki vieno. Tad jei jų vertė jau didesnė, tai kai parduosi ir pelnas bus tavo.
2017 01 13 09:36     #36310
 The next occasion We read the web site, Lets hope that it doesnt fail me personally around this. After all, I'm sure it had been my personal alternative to see, but We basically thought youd get anything useful to convey. Almost all We hear is a variety of complaining in relation to anything that one could repair if you werent also active trying to find awareness.

Ekonominis kalendorius

Prekybos statistika realiu laiku

Techninės analizės įrankis

Privatumo politika Reklama Kontaktai Paskolos RSS RSS
© 2006-2019 Tipro Group UAB